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维持证券交易印花税率不变,到底该怎样解读?
2018-11-02
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在A股市场中,投资者的投资成本不少,而以股息红利税、印花税为代表的投资成本却占据了较大的比重。然而,从稳定市场、激发股市活力的角度出发,适度降低相应的股市投资成本,还利于股民、还利于市场,也是有必要的。

今日,印花税法征求意见稿发布,给市场带来了不少的提振。但是,从实际内容分析,并未对证券交易印花税进行调降,依旧按照千分之一的税率,与以往的税率一样。或许,这给市场带来了些许的失落。

但是,从此次征求意见稿内容分析,意在提升灵活性、主动性,为之后的政策调节以及规则调整创造了比较积极的空间。其中,从此次征求意见稿的突出内容来看,主要强调这几方面的内容。

其中,正如上文所述,证券交易印花税按照千分之一的税率,与以往的征收税率保持不变。按照目前的印花税征收方式,属于单边征收,且由出让方按照千分之一的税率缴纳股票交易印花税,而受让方不再征收。

再者,证券交易印花税的纳税人与税率由国务院决定,并报全国人大常委会备案。实际上,对于这一举动,其实也为之后印花税调节预留空间,提前做好了权限的调整。退一步来说,假如股票市场再度触及监管熔断底线,可能将会加快证券交易印花税的调节,而如今未作出证券交易印花税的调降,也可能是为后续救市、提振市场做好铺垫准备。

此外,仍将以股票为基础发行的存托凭证纳入证券交易印花税的征收范围,这也是印花税法征求意见稿的一大亮点。或许,对于这一举动,为之后存托凭证的发行与上市做好准备,并纳入证券交易印花税的范围,以完善征收的范围。

最近一段时期内,证券交易印花税的调降乃至减免的声音不少,而对于长期低迷的A股市场而言,适度为投资者减税减负还是必要的。但是,遗憾的是,印花税法征求意见稿并未提及调降乃至减免证券交易印花税,但却增加了未来证券交易印花税调节变化的灵活性与主动性。

或许,对于这一举动,政策层面上仍然希望持续稳定市场,但尚且未到全面激活股市上涨的状态。需要注意的是,纵观历年来印花税降低政策的出炉,往往会给证券市场带来极大的提振,甚至在2008年的两次印花税调降中,出现了市场全面涨停的奇观。至于印花税上调的负面冲击,则是导致整个证券市场变得迅速低迷,而最具纪念的日子,莫过于2007年5月30日。

由此可见,假如当前颁布印花税下降乃至减免的政策,A股市场再度出现短期大涨的可能很高,甚至由此引发一轮级别不低的上涨行情。然而,经过了之前轰轰烈烈的去杠杆化风波后,政策层面上对股市大涨大跌的担忧还是存在的,或许政策层面上的操作还是趋于理性与谨慎。

至于印花税调降的时机,可能会存在一个政策监管的容忍底线,或股票市场再度出现非理性调整,乃至触及局部系统风险的时候,会放出印花税调降的大招。但是,就目前的情况分析,从地方国资出手解困,到股份回购新政的落地,再到证监会盘中发声等举措,或多或少为市场创造出相对稳定的政策环境,而在现阶段内,虽然印花税调降的声音不少,但似乎政策层面上仍然显得比较谨慎与理性,而此次印花税法征求意见稿的发布,或给市场传递出持续稳定市场的信号,或为之后的印花税调降预留了空间。

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郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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